XPeng sous pression : Barclays et Macquarie abaissent leurs objectifs suite à des prévisions de ventes faibles

Barclays et Macquarie réduisent l'objectif de prix de XPeng après des prévisions faibles pour le T1, tandis que la société vise sept modèles en 2026 et une expansion internationale.

Résumé des résultats et guide pour le T1

XPeng a publié un quatrième trimestre avec son premier bénéfice net trimestriel, marquant une étape importante pour la société.

En revanche, les prévisions de ventes pour le premier trimestre ont été inférieures aux attentes, ce qui a refroidi l'enthousiasme de Wall Street.

Barclays et Macquarie ont publié de nouvelles notes de recherche lundi, réduisant les objectifs de prix des actions cotées à New York de XPeng, citant une demande plus faible et des coûts plus élevés prévus.

• Barclays : objectif révisé à $16 (contre $17), avec une notation Underweight (Sous-pondérer).
• Macquarie : objectif à $19, avec un changement de Outperform (Surperformer) à Neutral (Neutre).

Les actions de XPeng ont clôturé en baisse de 8,4% vendredi, à 17,55 $US. La lecture de Barclays suggère une baisse supplémentaire d'environ 8,8%, tandis que Macquarie indique un mouvement contraire possible d'environ 8,3% selon le scénario. En pré-marché lundi, le titre montait d'environ 4,2%, atteignant 18,29 $US.

Guide pour le T1 et chiffres clés

Macquarie souligne que, bien qu'elle valorise toujours l'IA physique de XPeng, aucune garantie de croissance du volume n'est assurée cette année, XPeng indiquant une baisse des ventes entre 61 000 et 66 000 unités au T1 mondialement.

Au cours du dernier trimestre, XPeng a livré 116 249 véhicules électriques, avec une marge brute grimpant à 21,3% — contre 14,4% à la même période en 2024.

Au cours des deux premiers mois de 2026, la société a livré 35 267 véhicules, ce qui suggère que mars se situera entre 25 733 et 30 733. Même au plafond, ce niveau reste inférieur aux 33 205 livraisons de mars 2025.

Hsiao, de Macquarie, a noté que l'institution a réduit ses estimations de volume annuel pour 2026 de 7% en raison d'une demande plus faible en début d'année.

L'analyste de Barclays, Jiong Shao, a également commenté que les prévisions de livraison pour le T1 étaient «légèrement inférieures à nos attentes».

Nouveaux lancements et stratégie produit

XPeng maintient son accent sur ses modèles futurs, même s'il existe des réserves concernant les politiques gouvernementales et la concurrence intense sur le marché chinois des VNE (Véhicules à Énergie Nouvelle).

La société prévoit de lancer sept modèles en 2026 — quatre nouveaux modèles de grande à petite taille, plus trois variantes range-extended (EREV) de modèles 100% électriques existants.

Parmi les points forts figure le GX, le premier vaisseau amiral à six sièges avec trois rangées, déjà en essais en Chine et dont le lancement des préventes est prévu au deuxième trimestre.

Le GX sera en concurrence avec le Nio ES8/ES9, le Onvo L90, le Li Auto i8, le Tesla Model Y L et le Zeekr 9X.

Les autres lancements comprennent deux SUV sous la gamme Mona, cherchant à élargir la portée de la marque dans différentes fourchettes de prix.

Selon Hsiao, «les actions ont tendance à surperformer le marché lorsque XPeng présente un produit solide» (comme le P7+ et le Mona M03), mais il est encore tôt pour savoir si le GX ou la nouvelle gamme Mona au S2 2025 auront un impact similaire.

Marché extérieur et expansion internationale

Le fondateur He Xiaopeng a affirmé que, à mesure que les nouveaux modèles gagneront du terrain, XPeng devrait maintenir une croissance solide trimestre après trimestre. Néanmoins, Shao souligne que le seul point clair pour les fabricants chinois de VE est le marché extérieur.

Selon Shao, XPeng devrait augmenter ses ventes à l'étranger de plus de 100% cette année, représentant plus de 20% du total des ventes de véhicules.

En 2025, la marque a livré 45 008 véhicules à l'international, soit environ 10% du total annuel, et l'objectif pour 2026 est d'atteindre 90 016 unités à l'étranger pour atteindre cette part. L'entreprise vise 1 million de ventes internationales d'ici 2030 et a déjà étendu sa présence à 60 marchés.

Investissements en IA et dépenses

Barclays souligne que XPeng investit agressivement dans les robotaxis et les robots humanoïdes, avec des objectifs ambitieux pour ces projets d'ici la fin de l'année.

La société a annoncé en novembre son intention de lancer trois modèles de robotaxi en 2026 — avec des configurations à 5, 6 et 7 places — avec des opérations pilotes avec chauffeur à partir du second semestre et un objectif d'opération entièrement sans conducteur début 2027.

Une croissance rapide de l'activité de robotaxi est attendue entre 2027 et 2028. Bien qu'il y ait des progrès, l'analyste Jiong Shao s'est dit préoccupé par la capacité de XPeng à financer et gérer plusieurs initiatives simultanées.

XPeng a enregistré 9,5 milliards de yuans de dépenses en R&D en 2025, dont 4,5 milliards de yuans alloués à l'IA. Concernant 2026, l'entreprise a annoncé son intention d'investir 7 milliards de yuans en R&D liée à l'IA physique cette année, en plus du budget existant pour le développement de véhicules.

Macquarie a abaissé son estimation de bénéfice par action pour 2026 à -1,28 yuan (contre -0,45 yuan), citant des dépenses accrues en R&D.

Conclusion

Avec un bénéfice récent et des ambitions en IA, XPeng continue de redéfinir son territoire dans un environnement concurrentiel et réglementaire difficile en Chine, avec un accent croissant sur l'expansion internationale et les nouvelles gammes de produits.

Que pensez-vous de l'élan international de XPeng et de ses investissements dans l'IA ? Laissez votre commentaire ci-dessous avec votre opinion sur l'avenir de l'entreprise.