XPeng sob pressão: Barclays e Macquarie rebaixam alvos diante de guia de vendas fraco

Barclays e Macquarie reduzem o preço-alvo da XPeng após guia fraco para o 1T, enquanto a companhia mira sete modelos em 2026 e expansão internacional.

Resumo dos resultados e guia para o 1T

XPeng divulgou o quarto trimestre com seu primeiro lucro líquido trimestral, marcando um marco para a companhia.

Por outro lado, a orientação de vendas para o primeiro trimestre veio abaixo das expectativas, o que esfriou o entusiasmo de Wall Street.

Barclays e Macquarie publicaram novas notas de pesquisa na segunda-feira, reduzindo as metas de preço das ações listadas em Nova York da XPeng, citando demanda mais fraca e custos maiores previstos.

• Barclays: alvo revisado para $16 (de $17), com classificação Underweight.
• Macquarie: alvo para $19, com mudança de Outperform para Neutral.

As ações da XPeng fecharam queda de 8,4% na sexta-feira, a US$17,55. A leitura da Barclays sugere ~8,8% de baixa adicional, enquanto a Macquarie indica possível ~8,3% de movimento contrário dependendo do cenário. No pré-mercado de segunda-feira, o papel subia ~4,2%, batendo US$18,29.

Guia para o 1T e números-chave

A Macquarie ressalta que, apesar de ainda valorizar a IA física da XPeng, não há garantia de crescimento de volume neste ano, com a XPeng indicando uma queda de vendas entre 61 mil e 66 mil unidades no 1T globalmente.

No último trimestre, a XPeng entregou 116.249 EVs, com margem bruta subindo para 21,3% — frente a 14,4% no mesmo período de 2024.

Nos dois primeiros meses de 2026, a empresa entregou 35.267 veículos, o que sugere que março ficará entre 25.733 e 30.733. Mesmo no teto, esse patamar fica abaixo das 33.205 entregas de março de 2025.

Hsiao, da Macquarie, observou que a instituição reduziu suas estimativas de volume anual para 2026 em 7% devido à demanda mais fraca no início.

O analista da Barclays, Jiong Shao, também comentou que a guia de entregas do 1T ficou “um pouco abaixo das nossas expectativas”.

Novos lançamentos e estratégia de produto

A XPeng continua com foco nos seus modelos futuros, ainda que haja ressalvas sobre políticas governamentais e a intensa competição no mercado chinês de NEVs.

A empresa planeja lançar sete modelos em 2026 — quatro novos modelos de grande a pequeno porte, mais três variantes range-extended (EREV) de modelos 100% elétricos existentes.

Entre os destaques está o GX, o primeiro flagship de seis assentos com três filas, que já está em testes na China e deve abrir pré-vendas no segundo trimestre.

O GX competirá com o Nio ES8/ES9, o Onvo L90, o Li Auto i8, o Tesla Model Y L e o Zeekr 9X.

Outros lançamentos incluem dois SUVs sob a linha Mona, buscando ampliar o alcance da marca em diferentes faixas de preço.

Segundo Hsiao, “as ações costumam superar o mercado quando a XPeng apresenta um produto forte” (como o P7+ e o Mona M03), mas ainda é cedo para saber se o GX ou a nova linha Mona em 2H25 trarão impacto semelhante.

Mercado externo e expansão internacional

O fundador He Xiaopeng afirmou que, conforme os novos modelos ganham tração, a XPeng deverá manter crescimento sólido trimestre a trimestre. Ainda assim, Shao aponta que o único ponto claro para os fabricantes chineses de EVs é o mercado externo.

Segundo Shao, a XPeng deve crescer suas vendas no exterior em mais de 100% neste ano, representando mais de 20% do total de vendas de veículos.

Em 2025, a marca entregou 45.008 veículos internacionalmente, cerca de 10% do total no ano, e a meta para 2026 é alcançar 90.016 unidades no exterior para atingir essa participação. A empresa pretende chegar a 1 milhão de vendas internacionais até 2030 e já ampliou sua presença para 60 mercados.

Investimentos em IA e despesas

Barclays destaca que a XPeng tem investido agressivamente em robotáxis e robôs humanoides, com metas ambiciosas para esses projetos até o final do ano.

A empresa anunciou, em novembro, planos para lançar três modelos robotaxi em 2026 — com configurações de 5, 6 e 7 lugares — com operações piloto com motoristas a partir do segundo semestre e objetivo de operação totalmente sem motorista no início de 2027.

A expectativa é de crescimento rápido do negócio de robotaxi entre 2027 e 2028. Embora haja avanços, o analista Jiong Shao expressou preocupação com a capacidade da XPeng de financiar e gerenciar várias iniciativas simultâneas.

A XPeng registrou 9,5 bilhões de yuan em gastos com P&D em 2025, dos quais 4,5 bilhões de yuan foram para IA. Em relação a 2026, a empresa anunciou planos de investir 7 bilhões de yuan em P&D relacionada à IA física neste ano, além do orçamento existente para desenvolvimento de veículos.

A Macquarie ajustou para baixo sua estimativa de lucro por ação para 2026, para -1,28 yuan (contra -0,45 yuan), citando maiores despesas com P&D.

Conclusão

Com lucro recente e ambições em IA, a XPeng continua reconfigurando seu território num cenário competitivo e regulatório desafiador na China, com ênfase crescente na expansão internacional e em novas linhas de produto.

O que você acha do impulso internacional da XPeng e dos seus investimentos em IA? Deixe seu comentário abaixo com a sua opinião sobre o futuro da empresa.