RBC abaisse l'objectif de prix de Lucid à 10 $ après des prévisions 2026 décevantes

RBC Capital réduit l'objectif de prix de Lucid à 10 $, soulignant des prévisions 2026 inférieures aux attentes et une révision de la production, avec des impacts sur le marché.

Résumé de la mise à jour

RBC Capital a abaissé l'objectif de prix de Lucid Motors à 10 $, maintenant la recommandation sectorielle à Performance Sectorielle. La perspective pointe vers une baisse d'environ 2,7 % basée sur le cours de clôture de mercredi à 10,28 $.

L'action a réagi partiellement, récupérant une partie de ses pertes après deux jours de forte baisse. Lors de la dernière séance de négociation, Lucid avait atteint des plus bas récents, avec une chute antérieure à 9,12 $ avant de reculer à 8,90 $ juste après les résultats.

Depuis son pic de 648,60 $ début 2021, les actions de Lucid ont déjà perdu une grande partie de leur valeur, avec une baisse d'environ 98,4 % à ce jour.

Production et résultats du quatrième trimestre

L'analyste Tom Narayan a déclaré que, malgré une marge brute défavorable, les fondamentaux unitaires semblent s'améliorer, ce qui soutient la vision d'une baisse à court terme, mais avec une narration d'amélioration de l'efficacité.

Lucid a annoncé des revenus de 523 millions de dollars au quatrième trimestre, plus du double par rapport à l'année précédente. Cependant, les marges brutes sont restées négatives à 81 %.

Production 2025 et perspective pour 2026

La RBC a été mécontente des prévisions de production pour 2026 et de la révision de la production présentée dans le rapport de mardi. Pour 2025, Lucid a revu à la baisse sa production totale à 17 840 unités, expliquant que 538 véhicules n'avaient pas passé les procédures de validation internes finales.

Cette révision porte la production annuelle juste en dessous du niveau de 18 000 unités qui était dans les prévisions de novembre, même si Lucid elle-même a déclaré que le résultat était conforme à un objectif de production d'environ 18 000 véhicules.

Pour 2026, l'entreprise prévoit entre 25 000 et 27 000 véhicules, ce qui représenterait une augmentation de 40 % à 51 % par rapport aux prévisions révisées de 2025. Même avec cette croissance, la fourchette est inférieure au consensus du marché d'environ 34 000 unités selon Visible Alpha.

Nouveaux modèles et début de production

Lucid prévoit de commencer la production de son troisième modèle — le premier sous la nouvelle plateforme de taille moyenne — à la fin de 2026. Le PDG par intérim Marc Winterhoff a déclaré aux analystes qu'il n'y aurait pas de chiffres significatifs à rapporter sur la contribution du modèle aux prévisions de cette année.

La production devrait commencer à l'usine Lucid en Arabie Saoudite, le calendrier étant décrit comme légèrement en avance sur le calendrier prévu. Il n'est pas encore clair si la voiture sera également produite à l'AMP-1, en Arizona.

La nouvelle plateforme de taille moyenne devrait permettre à Lucid d'entrer dans un segment plus abordable, avec un prix initial proche de la moyenne des voitures neuves aux États-Unis, s'éloignant du spectre strictement luxueux où les modèles actuels se disputent l'espace.

Autonomie et croissance du TAM

Concernant l'autonomie, l'analyste s'est inquiété que les revenus logiciels restent limités à court terme, même avec l'avancement du programme de robotaxis. Winterhoff a affirmé que la stratégie d'autonomie vise des solutions hautement compétitives pour les véhicules clients et pour les robotaxis, avec une exécution rapide et un capital additionnel maîtrisé.

Le dirigeant a également cité un marché mondial émergent de robotaxis comme une opportunité de TAM allant jusqu'à 700 milliards de dollars d'ici 2035. La feuille de route prévoit l'arrivée de l'autonomie de bout en bout avec Gravity cette année, Niveau 3 (L3) en 2028 et L4 en 2029, en commençant par les véhicules de taille moyenne.

Le marché devrait suivre ces avancées avec le Investors Day prévu le 12 mars, où Lucid promet de clarifier les chemins vers la rentabilité et l'évolution technologique.

Invitation aux commentaires

Que pensez-vous de la nouvelle direction de Lucid et du chemin vers la rentabilité ? Laissez votre commentaire ci-dessous avec vos prévisions sur l'impact de la feuille de route d'autonomie et de la stratégie produit de taille moyenne.