Stellantis : première perte historique et suspension du dividende braquent les projecteurs sur les camions

Stellantis clôture 2025 avec une perte record et des dividendes suspendus ; la stratégie se tourne vers les camions à plus forte marge. Comprenez ce que cela signifie pour les investisseurs.

Ce qui s'est passé en 2025

Stellantis a annoncé une perte nette de 22,3 milliards d'euros pour 2025, liée à 25,4 milliards d'euros de dépréciations d'actifs liées aux véhicules électriques. La direction a décidé de suspendre le dividende de 2026 afin de préserver la trésorerie pendant que l'entreprise redéfinit son portefeuille, priorisant des marges plus élevées sur les nouveaux lancements.

Dividendes suspendus et justification

La suspension du dividende en 2026 vise à renforcer la position financière pendant l'ajustement stratégique. Par conséquent, ceux qui recherchent des revenus pourraient ressentir l'impact d'un rendement courant d'environ 9,5 % sur les douze derniers mois, tandis que l'accent sur la génération de trésorerie reste central. L'interprétation est que la reprise passe par des révisions du mix produit et des marges, et non par une croissance à tout prix.

Performance récente et lecture technique

Le cours de l'action STLA a oscillé entre 7,91 USD et 8,22 USD, avec un dernier prix proche de 8,05 USD sur un volume élevé. Le volume était de 21 349 317, soit environ 1,5 fois la moyenne de 14 486 637. La lecture de la performance révèle un YTD -29,16 % et un 1 an -35,59 %.

Sur le plan technique, la moyenne mobile sur 50 jours se situe à 9,75 USD et celle sur 200 jours à 9,98 USD, signalant une résistance proche des niveaux précédents. Un RSI à 41,21 et un MACD avec un histogramme à 0,07 indiquent toujours un momentum négatif, tandis qu'un ADX à 32 pointe vers une tendance ferme. La bande de Bollinger moyenne se situe près de 8,33 USD, suggérant un possible point d'inflexion, avec un CCI à 147 et un Williams %R à -14 suggérant un risque de surachat lors des rebonds à court terme.

Stratégie actuelle : les camions d'abord, les VE en arrière-plan

La direction met l'accent sur une reprise tirée par l'Amérique du Nord, en se concentrant sur les camions et les VUS à plus forte marge, tandis que les plans à court terme pour les VE et les PHEV sont réduits. Pour les investisseurs américains, cela implique de surveiller de près le mix Ram/Jeep, la discipline des incitations et l'état des stocks des concessionnaires. Si les livraisons recommencent à croître et que les remises restent maîtrisées, la récupération des marges pourrait se produire.

Objectifs 2026 et allocation du capital

L'entreprise a fixé des objectifs de revenus et de marges pour 2026, avec une priorité claire sur la génération de trésorerie et l'allocation du capital, et non sur une croissance effrénée. La valorisation actuelle se situe autour de 0,27x valeur comptable et 0,20x EV-to-sales. Si l'exécution progresse, un re-rating est possible. La suspension du dividende libère de la trésorerie, mais représente un compromis pour les investisseurs axés sur le revenu.

À surveiller dans les prochains mois pour les investisseurs américains

Notez le 30 juillet 2026 pour la publication des résultats, en se concentrant sur les tendances de livraison des camions/VUS, les incitations et l'état des stocks des concessionnaires. Soyez attentif aux crédits réglementaires et aux changements potentiels dans les politiques relatives aux VE. La volatilité pourrait apparaître, avec un ATR autour de 0,35 USD pour une action proche de 8 USD.

Le scénario implique des risques liés aux relations de travail et au contrôle des coûts comme piliers centraux de la performance de STLA à court terme.

Conclusion

La première perte annuelle de Stellantis reflète d'importantes dépréciations d'actifs dans le secteur des VE, et non une chute de la demande essentielle. Le reset implique une suspension du dividende, un contrôle des coûts et un pari sur la rentabilité des camions. La prochaine étape dépendra de la manière dont le second semestre se déroulera en termes de livraisons, de mix produit et de discipline tarifaire. L'indicateur de Bollinger au niveau moyen de 8,33 USD peut servir de jauge technique, tandis qu'un contexte baissier autour de 6,26 USD offre un scénario de référence. La valorisation reste faible, mais la reprise dépendra de résultats cohérents en termes de marges et de flux de trésorerie.

Questions fréquentes

• Pourquoi Stellantis a-t-elle enregistré une perte en 2025 ? L'entreprise a enregistré une perte nette de 22,3 milliards d'euros, avec 25,4 milliards d'euros de dépréciations liées aux VE, dues à une adoption plus lente, à des plateformes héritées et au nettoyage des stocks. L'accent est mis désormais sur les camions et les VUS à plus forte marge pour redresser la rentabilité.
• Stellantis versera-t-elle un dividende en 2026 ? Non. La direction a suspendu le dividende pour conserver des liquidités pendant la restructuration, mettant fin à un rendement d'environ 9,5 % observé récemment.
• STLA est-elle un achat après cette reprise ? Cela dépend du profil de l'investisseur. La valorisation est d'environ 0,27x valeur comptable et 0,20x EV-to-sales, mais le bénéfice et le flux de trésorerie sont encore négatifs. Le consensus est de rester prudent, avec une possibilité d'attractivité pour ceux qui attendent des preuves de reprise au second semestre.
• Quelles dates et métriques surveiller ? Surveillez le rapport du 30 juillet 2026, y compris les tendances de livraison, les prix, les marges en Amérique du Nord, les incitations, les stocks des concessionnaires et les coûts de garantie. Sur le graphique, observez la zone de 8,33 USD comme jauge de momentum et la volatilité proche de 0,35 USD pour définir le risque.

Avis de non-responsabilité : Ce contenu est destiné uniquement à des fins de recherche et d'information ; il ne constitue pas un conseil financier. Évaluez les risques, les objectifs et votre situation financière avant de prendre des décisions d'investissement.